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Tune in to the current TEPSA Debate: "Southern Europe and the #COVID19 crisis: Not Left Behind This Time?"
Co-Hosted by @CidobBarcelona
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As always, we will be live-tweeting some choice quotes from our great panel of speakers 💪
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Filippa Chatzistavrou from @eliamepgr has started the debate by breaking down the context of the #COVID19 crisis in #Greece, comparing and contrasting the number of recent Euro-crises with a context of austerity
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Les gouvernements d'Autriche, des Pays-Bas, de Suède et du Danemark rejettent à la fois l'idée d'une hausse du budget de l'UE et l'émission de #coronabonds
Pour le coup, il n'y a pas lieu d'opposer États et citoyens car ils sont sans doute en phase tous les deux dans ces pays
Pour le coup, il n'y a pas lieu d'opposer États et citoyens car ils sont sans doute en phase tous les deux dans ces pays
🗳️🇩🇰🇸🇪 On se rappelle que 53.2% des Danois et 55.9% des Suédois ont refusé d'adhérer à l'Euro (et d'en soutenir la logique économique à savoir les dettes et les budgets communs)
🗳️🇳🇱 En 2005, comme les Français, 61% des Néerlandais avaient rejeté le traité constitutionnel, les avancées institutionnelles qu'il contenait et reprises dans le traité de Lisbonne.
📊🇩🇪 Au moment de la création de l'#Euro, il n'existait aucune majorité favorable à la monnaie unique parmi les Allemands.
En 1998, 58% s'opposaient à l'introduction de l'Euro.
tagesspiegel.de/wirtschaft/meh…
En 1998, 58% s'opposaient à l'introduction de l'Euro.
tagesspiegel.de/wirtschaft/meh…
Si la question soulevée par la Cour constitutionnelle allemande est très juridique, l'UE et ses promoteurs paie évidemment le lourd prix politique d'avoir voulu s'affranchir des peuples.
Le #Brexit en est une conséquence radicale. La décision de ce jour une nouvelle alerte.
Le #Brexit en est une conséquence radicale. La décision de ce jour une nouvelle alerte.
Le but du Tribunal fédéral allemand est par définition de défendre les intérêts des citoyens protégés par la Loi fondamentale.
Contre le retour du nazisme historiquement, mais plus globalement contre tout ce qui s'affranchit de la démocratie.
Contre le retour du nazisme historiquement, mais plus globalement contre tout ce qui s'affranchit de la démocratie.
Wie geht #Deutschland und die #EU weiter mit dem #Coronavirus um? Kanzlerin #Merkel hält dazu eine #Regierungserklärung im @Bundestag. Jetzt in einem #BR24Live. pscp.tv/w/cW_htDg1NTg0…
@Bundestag "Wer erleben ganz außergewöhnliche, ernste Zeiten", beginnt #Kanzlerin #Merkel ihre #Regierungserklärung in #Berlin
Das Land werde auf eine #Bewährungsprobe gestellt, wie es sie seit dem 2. #Weltkrieg, der Gründungszeit der #Bundesrepublik nicht mehr gegeben habe, so #Merkel.
How can we build a better #PostCoronial world?
In our new #longread piece for @openDemocracy, @NC_Renic & I offer a vision from Germany.
opendemocracy.net/en/building-po…
Here’s a taste of what we propose (thread):
@IFSHHamburg #UnCancellingtheFuture #HamburgSessions
In our new #longread piece for @openDemocracy, @NC_Renic & I offer a vision from Germany.
opendemocracy.net/en/building-po…
Here’s a taste of what we propose (thread):
@IFSHHamburg #UnCancellingtheFuture #HamburgSessions
The #COVID19 crisis will be politically exploited, whether we like it or not - so let's make it for the better. We can’t cede this historic moment to authoritarian powers, reactionary ideas or conservative timidity and we can’t return to our flawed ‘business as usual’.
The scale of the response to COVID-19 highlights the degree to which radical change is possible. Germany and Europe should seize this chance to advance a bold vision for a better future. A more progressive, sustainable and just Post-Coronial world would have four key features:
Out of the 165,000 #covid19-related deaths, over 100,000 took place in #Europe, despite the most sophisticated & widely available health systems and highest levels of public spending.
What the #EU doesn't have? Strong common institutions that can act as one coherently. #toFedEU
What the #EU doesn't have? Strong common institutions that can act as one coherently. #toFedEU
Beyond the issue of #Coronabonds and unemployment reinsurance, the #covid19 crisis highlights the fact that Europe is not able to act as one, even when it is most needed. When a crisis hits, we revert to uncoordinated national plans and competition. The result is more casualties.
Weshalb #Italien sich selber helfen kann: 1) Privatvermögen: 9900, BIP 1800, Staatsschulden 2500, Goldreserven 100 (alles gerundet). Tragbare Staatsschuld (90% vom BIP): 1620. Delta: 880. Abzüglich Gold 100 = 780, 780 entspricht 7,9% des Privatvermögens.
Selbst nach Freibetrag ergibt sich Satz einer #Vermögensabgabe von 10-15% (Schätzung). Aggressiv: 20% über 20 Jahre macht NPV (bei 2% Zins) von 16! Ergo: es ist gar kein Problem. Wenn Italien 100% vom BIP einnehmen reden wir von 1800, entspricht 18%.
Dann geringere Freibeträge/Staffelung, führt zu 30% Abgabe (Lastenausgleich in D nach WW2 laut @SBachTax 50%), über 20 Jahre: 25%. Selbst dann ist Vermögen in Italien höher als hierzulande.
Yesterday I sat in on an excellent (booked out) #economics webinar with expert input from Dr Carolina Alves, Prof Stephen Kinsella and Dr. Catriona Cahill examining the impact of #COVID19 on UK and IRE.
#BusinessIntelligence
#recovery
#economicresponse
Here are my notes!
#BusinessIntelligence
#recovery
#economicresponse
Here are my notes!
Short sharp shocks: It's important to separate the 'scenarios' from the 'forecasts'. The first is narrative-based! We are assuming a short, sharp shock. Short - (a quarter); sharp (as seen in unemployment figures); and a shock - this wasn't predicted.
One key differentiator in this crisis is that there is no one entity to blame. Not bad banks, or bondholders. We really are all in this together.
#economicresponse
#economicresponse
Wir haben heute am @IMKFlash einen Policy Brief zu Lockerungen der Kontaktbeschränkungen veröffentlicht. Die wichtigsten Punkte im #Thread: Und hier der Link: boeckler.de/pdf/p_imk_pb_8… 1/
Unsere Kernaussage: Sowohl aus gesundheitspolitischer Perspektive, sondern auch aus ökonomischer Sicht sollte die Lockerung nicht übereilt erfolgen, sondern mit Augenmaß und in gut vorbereiteten Schritten. 2/
Die Gefahr bei einer übereilten oder unvorbereiteten Lockerung ist ein erneutes Emporschießen der Infektionszahlen, was eine Rückkehr zu strengen Kontaktbeschränkungen bringen würde – evtl. (wie wir in Spanien und Italien gesehen habe) sogar zu noch 3/
@WBHoekstra ist niederländischer Finanzminister und war früher bei McKinsey. Solidarität mit den anderen europäischen Ländern in der Corona-Krise mittels #Coronabonds ist ihm fremd. Derweil leiden alle anderen unter dem Steuersumpf Niederlande. 1/4
1,6 Mrd. Gewinne verschieben österreichische Firmen und österreichische Ableger internationaler Konzerne in die Niederlande. @TaxJusticeNet schätzt mittels amerikanischer Steuerdaten, dass Österreich durch die Niederlande 539 Mio. jährlich an Einnahmen entgehen. 2/4
Auch wir haben dazu gemeinsam mit @KM_Wacker auf Basis der Daten von missingprofits.world den gesamten Steuerausfall für Österreich aus Gewinnverschiebungen auf 1,2-1,3 Mrd. Euro für 2020 geschätzt. momentum-institut.at/corporate-tax-… 3/4
1) #Eurogruppe Kredite des ESM für gesundheitspolitische Maßnahmen sind auch ohne krisenverschärfende Auflagen unzureichend, um die Coronakrise zu überwinden. BK Merkel und FM Scholz haben Tiefe der #Coronakrise offenbar nicht verstanden.
2) wirtschaftlicher Wiederaufbau Europas kann so nicht gelingen. Derzeit gäbe es nur wenige Länder, die sich durch ESM günstiger finanzieren als auf Kapitalmarkt. Auch der EU Haushalt ist mit etwa 1 Prozent des BIP zu beschränkt. #Eurogruppe
3) Was Euro Zone wirklich braucht ist finanzielle Super Power der #EZB. Nur wenn die EZB auch öff. Investitionen finanziert wird Risiko von Staatspleiten abgewendet, weil EZB niemals in Euro Pleite gehen kann. #Eurogruppe #Coronabonds
#Eurogroupe : un Accord en trompe-l’oeil
Le "plan de soutien à plus de 500 milliards €", qui devra être entériné par les chefs d’Etat, serait « excellent » et la démonstration d’une "UE solidaire".
La réalité est plus nuancée et le diable se cache dans les détails.
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Le "plan de soutien à plus de 500 milliards €", qui devra être entériné par les chefs d’Etat, serait « excellent » et la démonstration d’une "UE solidaire".
La réalité est plus nuancée et le diable se cache dans les détails.
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Le Mécanisme européen de stabilité (#MES) peut-être mobilisé par les pays à concurrence de 2 % de leur PIB, soit 36 milliards € pour l’Italie.
C’est peu
Plus important : seules les dépenses de santé ne seront pas conditionnées à des réformes d'austérité ultérieures
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C’est peu
Plus important : seules les dépenses de santé ne seront pas conditionnées à des réformes d'austérité ultérieures
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Le #MES permet aux Etats d'avoir accès à des lignes de crédit (maximum de 240 milliards € au total) pour se défendre face aux marchés financiers & la montée des taux d'intérêts
Conditionner l'accès à ce mécanisme illustre le manque de solidarité financière intra #EuroGroupe
3/
Conditionner l'accès à ce mécanisme illustre le manque de solidarité financière intra #EuroGroupe
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Die Frage für oder gegen #Coronabonds führt zu falschen Alternativen. Das Problem ist: Wir müssen die Kosten der Krise verteilen. Dafür braucht es keine klassischen Eurobonds, aber definitiv neue Instrumente.
Thread:
Thread:
1/ Die Krise wird sehr teuer für alle Mitgliedstaaten der EU, weil sie enorm viel Geld werden ausgeben müssen, um die wirtschaftlichen Folgen der Pandemie zu bekämpfen. Alle Länder brauchen den Spielraum, dafür in die Vollen zu gehen. Daraus ergeben sich zwei Herausforderungen:
2/ Erstens brauchen alle über die nächsten Monate günstige Finanzierungskonditionen. Dafür hat die @ecb mit ihrem PEPP-Programm das notwendige getan. Der ESM und das neu vorgeschlagene SURE-Programm sind hier zusätzliche Verteidigungslinien.
a) #Merkel und #Scholz riskieren neue Euro Krise mit extremen Kosten für 🇩🇪 . Widerstand gegen Corona Anleihen ist unbegründet. #CoronaBonds dienen nicht Vergemeinschaftung von Altschulden. Wer Italien 🇮🇹 zwingt in Krise zu kürzen, macht Krise teuer & tödlicher. Auch für Europa.
b) Europäische Investitionsbank (EIB) könnte #CoronaAnleihe begeben und die EZB diese Anleihe kaufen. Die EZB kauft bereits heute Anleihen der EIB. Das Zins- und Haftungsrisiko für Deutschland wäre faktisch null, da die EZB in Euro nie Pleite gehen kann. #Coronabonds
c) Diese Finanzierung von Staatsausgaben durch die EZB wäre zulässig, da die EIB kein Staat sondern eine Bank ist. Das Verbot der Staatsfinanzierung durch die EZB in den EU Verträgen schafft ein künstliches Insolvenzrisiko. #Coronabonds
I argue here that Germany gained an important political advantage through the way in which we re-organised the financial structure since the Euro.
This exorbitant privilege of issuing the Euroarea safe asset would be lost w #Coronabonds or other risk-sharing measures.
This exorbitant privilege of issuing the Euroarea safe asset would be lost w #Coronabonds or other risk-sharing measures.
Euroarea financial structure produces, I argued in 2019, a macro-financial mix that is very problematic: (conditional) monetary activism and fiscal austerity.
You see with coronavirus why this is problematic.
You see with coronavirus why this is problematic.
I was wrong on one thing though: 'nobody, not even Mme. Lagarde, is going to support Italian government bonds without a long letter of structural conditionalities' (a la Trichet).
She nearly proved me right, but glad that she didnt.
She nearly proved me right, but glad that she didnt.
Ein paar Überlegungen (man könnte Buchbände füllen) zur Finanzierung von Ausgaben, verursacht durch die Coronakrise, in der EU. #eurobonds #coronabonds #omt #ecb 1/11
Wie sich schon in der Staatsschuldenkrise 2012 gezeigt hat, reicht die Geldpolitik nicht aus, um wirtschaftlichen Schocks in einer Währungsunion angemessen zu begegnen. Glücklicherweise haben wir mittlerweile auch den #ESM. Aber werden die vorhandenen Mittel reichen? 2/11
Die Geldpolitik, d.h. die ECB, hat schon Schritte gesetzt: die Ausweitung des Wertpapierankaufprogramms mit dem sperrigen Titel „Pandemic Emergency Purchase Program“ um 750 Mrd. Euro bis Jahresende. Dazu kommen die technisch klingenden Liquiditätsprogramme LTRO u. TLTRO III. 3/11
Wir brauchen mehr öff. Investitionen nach Corona Schock in Krankenhäuser & digitale Infrastruktur, um Unsicherheit zu überwinden. Jetzt muss Produktion kritischer medizinischer Güter und von Schutzmasken durch den Staat durchgesetzt werden. #Scholz #Bilanz #CoronaKrise 1/
Sonst verplempern wir wertvolle Zeit während Wirtschaft im Koma liegt. Die Rettungsschirme müssen ergänzt werden. Unternehmen mit 10 bis 249 Beschäftigten fallen durchs Raster und die Kredite von Hausbanken stocken. #Scholz #Coronakrise 2/
Bundesregierung muss Widerstand gegen #CoronaBonds aufgeben. #EZB sollte diese Bonds kaufen, um Staatsausgaben zu finanzieren und das Insolvenzrisiko in der Euro Zone auszuschalten. Dies ist möglich wenn EZB Anleihen einer öff. Bank wie der EIB abkauft./end
Gedanken zu #Wirtschaftspolitik & #Corona. Wir sollten Wirtschaft jetzt stützen, aber (i) auch #Kredite & #Kurzarbeitergeld sind staatliche Wirtschaftshilfe; (ii) Wirtschaftshilfen sollten an Bedingungen geknüpft werden; (iii) (Teil)verstaatlichungen können helfen. Thread.
(1/17)
(1/17)
Erstens: Auch kurzfristige Kredite & Kurzarbeitergeld sind Wirtschaftshilfen. Zuletzt habe ich öfter gehört: Die Verteilungsfrage kommt später; jetzt geht es um Liquidität; wir retten nur das System; Kredite sind keine Subventionen. Aber...
(2/17)
(2/17)
Liquidität erlaubt es Unternehmen, Löhne und Rechnungen zu bezahlen, während die Krise anhält. Später bekommt der Staat das Geld wieder. Aber was, wenn nicht?
(3/17)
(3/17)
denials from those 5 countries, and from the @EU_Commission that it's working on #Coronabonds
But with political momentum - and it may still come - Commission already has in its drawers a prototype of how to do it
But with political momentum - and it may still come - Commission already has in its drawers a prototype of how to do it
those of us who followed the very niche, until #coronavirus, question of single safe asset remember @EU_Commission Commission plans for securitising sovereign bonds, approved by the @Europarl_EN.
ec.europa.eu/info/business-…
ec.europa.eu/info/business-…
SBBSies are technocratic solution to political problem of Euroarea macrofinancial architecture: Germany has exorbitant privilege from issuing Euroarea safe asset , deriving benefits (flight to safety) without responsbilities (Bund shortage)
good morning @ecb - still the sanest European institution. PEPP free to deploy, without ESM conditionality or political interference from Northern countries who seem to reserve their solidarity for when the asteroid hits
Eurobonds and we will buy your flowers, Holland.
every single reply to this @NLatEU plea for European level support for its flowers market is #Coronabonds.
THREAD
Vorrei chiedere (a chi ci sta) di alzare il livello ed uscire dalle logiche di APPARTENENZA, a SMETTERE DI TIFARE per qualcuno e ODIARE un altro. Basta con le felpe di #Salvini e i congiuntivi di #DiMaio. UNIAMOCI ORA contro la VERA EMERGENZA che è quella ECONOMICA.
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Vorrei chiedere (a chi ci sta) di alzare il livello ed uscire dalle logiche di APPARTENENZA, a SMETTERE DI TIFARE per qualcuno e ODIARE un altro. Basta con le felpe di #Salvini e i congiuntivi di #DiMaio. UNIAMOCI ORA contro la VERA EMERGENZA che è quella ECONOMICA.
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Fra pochi mesi l'Italia entrerà in una #RECESSIONE seconda solo a quella del dopoguerra.
Le previsioni delle maggiori banche d'affari e degli economisti sono catastrofiche.
Pochi hanno una vaga idea del baratro verso cui stiamo correndo.
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Le previsioni delle maggiori banche d'affari e degli economisti sono catastrofiche.
Pochi hanno una vaga idea del baratro verso cui stiamo correndo.
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Potrei già godermi i frutti di oltre 30 anni di lavoro e "coltivare orchidee" ma sto sul pezzo utilizzando le informazioni di cui dispongo per diffondere il mio punto di vista sperando di contribuire a liberare la mia amata #Italia dai #traditori che l'hanno resa debole.
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1) #CoronaKrise kann durch kein Land alleine bewältigt werden. Wir hängen voneinander ab. Nie war es gefährlicher und tödlicher in die Krise zu kürzen als jetzt. Bundeskanzlerin muss Widerstand gegen #CoronaBonds aufgeben. #CoronaAnleihen #CoronaVirusDE
zeitung.faz.net/faz/wirtschaft…
zeitung.faz.net/faz/wirtschaft…
2/Wenn die EU jetzt versagt, wird sie nicht mehr zusammen finden. Alle verfassungsrechtlichen und EU-rechtlichen Vorgaben sind erfüllbar. Die EIB könnte Anleihen begeben und die #EZB diese in Zusammenarbeit mit beteiligten Notenbanken stützen.
3/Dies wird wahrscheinlich nicht einmal erforderlich sein. Die Anleihen würden weggehen wie warme Semmeln. Die EU Mitgliedstaaten könnten Maastricht neutral Eigenkapital EIB erhöhen.
Ursula @vonderleyen kann im neuen @derspiegel #coronabonds durchaus etwas abgewinnen: „Von vorne herein zu sagen, sowas machen wir nicht, ist in dieser Krise nicht der richtige Weg.“ #coronavirus magazin.spiegel.de/SP/2020/13/170…
Europaparlamentarier üben Kritik am Krisenmanagement von Ursula @vonderleyen : »Zu spät, zu zaghaft, zu wenig«, sagt der SPD-Europaparlamentarier @berndlange »Alles in allem ist die Reaktion der Kommission enttäuschend.« @derspiegel #coronavirus
Mahnende Worte an die Kommissionschefin aus der CSU: »Niemand kann @vonderleyen vorwerfen, dass sie nicht liefert, wo sie keine Kompetenz hat«, sagt der CSU-Finanzexperte @MarkusFerber . »Aber die EU ist auch dort langsam, wo sie etwas zu sagen hätte." @derspiegel #Coronakrise
